[Economic & Finance] +Q พันธบัตรรัฐบาลไร้ความเสี่ยงจริงหรือไม่?

จัดทำบทความโดย
นางสาว กาญจนา ภูมิกิติสวัสดิ์ เลขทะเบียน 5001103003

เรื่อง พันธบัตรรัฐบาลไร้ความเสี่ยงจริงหรือไม่?

พันธบัตรก็เป็นตราสารหนี้ประเภทหนึ่ง ที่ออกโดยภาครัฐ ซึ่งหากเปรียบเทียบระหว่างผู้ออกที่เป็นภาครัฐ กับผู้ออกที่เป็นผู้ดำเนินธุรกิจในภาคเอกชน ก็สามารถเห็นถึงความแตกต่างในแง่ของความน่าเชื่อถือในตัวผู้ออก กล่าวคือ ผู้ออกที่เป็นภาครัฐนั้นมีความน่าเชื่อถือในระดับ สูงสุด (ในประเทศนั้น) หรืออาจกล่าวอีกอย่างหนึ่งว่า ผู้ออกภาครัฐจะมีความเสี่ยงที่จะผิดนัดชำระภาระผูกพัน (ทั้งดอกเบี้ยและเงินต้น) ในระดับที่ต่ำที่สุด หรือเชื่อกันว่าผู้ออกภาครัฐจะไม่ผิดนัดชำระหนี้ ส่วนผู้ออกภาคเอกชน ก็อาจจะมีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือโดยสัมพัทธ์กับความเสี่ยงของภาครัฐในเรื่องการผิดนัดชำระภาระผูกพัน
ดังนั้น หากจะคิดว่าพันธบัตรรัฐบาลปลอดความเสี่ยงนั้น “ คงจะเป็นจริงในเฉพาะเรื่องความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระภาระผูกพัน (Credit risk) เท่านั้น ” แต่หากพิจารณาความเสี่ยงเรื่องอื่นๆ แล้ว เช่น ความผันผวนในราคา (Price risk หรือ Market risk) ความเสี่ยงในเรื่องการลงทุนต่อ (Reinvestment risk) ซึ่งทั้งสองเรื่องนี้ เป็นความเสี่ยงที่ เกี่ยวเนื่องกับสภาพแวดล้อมคือ การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดการเงิน และความเสี่ยงอื่นๆ อีกหลายอย่าง ก็คงจะกล่าวได้ว่า พันธบัตรรัฐบาลยังแบกความเสี่ยงเหล่านั้นอยู่เต็มไม่แตกต่างไปจากตราสารหนี้ภาคเอกชน ดังนั้น อาจจะกล่าวได้ว่า พันธบัตรรัฐบาลใช้เป็น “ตัวแทน” (Proxy) ของสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงเท่านั้น ไม่ได้เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดจากความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง


ที่มา : http://www.bex.or.th/files_papers/money-and-wealth/m-w-07-48.pdf

คำถามประจำสัปดาห์

1. พันธบัตรรัฐบาลจัดได้ว่าเป็นตราสารทางการเงินประเภทใด
2. ทำไมเราจึงควรเลือกลงทุนกับตราสารหนี้ภาครัฐมากกว่าภาคเอกชน
3. การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลทำให้นักลงทุนไม่ต้องเเบกรับความเสี่ยงจริงหรือไม่ เพราะเหตุใด